Reservas encostam nos US$ 300 bilh�es

Brasília, DF ? As reservas internacionais brasileiras encostaram ontem (03) na marca histórica de US$ 300 bilhões, reavivando o debate sobre os limites da política agressiva de compra de dólares que vem sendo implementada pelo Banco Central. A estratégia de aumento constante das reservas, embora tenha como consequência evidente uma redução no risco externo do País, de fato obedece ao objetivo do governo de conter a tendência de valorização do real. Mas essa política também tem um custo, dado pela diferença entre os juros praticados no Brasil e no exterior. É que, ao comprar dólares, o BC se endivida em reais, cuja taxa de juros é hoje de 11,25% e ainda vai subir. Ao mesmo tempo, aplica os dólares na sua maior parte em títulos do governo americano, cuja taxa é um pouco superior a 3%. Os cálculos diferem entre os economistas, já que os custos internos e externos variam ao longo do tempo e também pesa o fator câmbio. De qualquer forma, uma estimativa simples colocaria o custo na casa dos US$ 20 bilhões por ano, além da elevação do estoque da dívida pública.