Movimentos do BC

A manutenção da taxa básica de juros (taxa Selic) da economia brasileira em níveis elevados, como fez o Banco Central na maior parte do ano passado, provocou uma das mais baixas taxas de crescimento econômico brasileiro dos últimos tempos. As estimativas mais recentes apontam crescimento de apenas 0,1%. Apesar de o BC ter acelerado uma queda nos juros a partir do segundo semestre de 2003, esta foi insuficiente para provocar reflexos positivos no desempenho da economia brasileira. Muitos economistas, políticos e empresários defendiam não haver necessidade de manutenção da taxa Selic elevada. Argumentavam não haver perigo de elevação da inflação, pois a demanda estava baixa por força do desemprego crescente e perda de renda dos trabalhadores, e que a manutenção dos juros altos acabaria por engessar a economia. A área econômica do governo demorou a perceber que a política de juros altos, por um lado, cumpria um dos objetivos do governo (que era sinalizar aos investidores internacionais, a decisão de manter a austeridade fiscal) e por outro, agravava a precária situação social e, o mais importante ? não aproveitava as condições internas e externas favoráveis para enfrentar a vulnerabilidade da economia brasileira, dependente de capitais internacionais de curto prazo. A recente decisão do BC de comprar dólares para aumentar as reservas cambias brasileiras pode ser entendida como uma medida de cunho heterodoxo. Não deve ter sido fácil para a área econômica do governo, baluarte da ortodoxia e do sistema de câmbio flutuante, o anúncio da adoção de uma política de intervenção no mercado cambial. Se implementada com firmeza pelo governo, a decisão do BC provocará, além da recomposição das reservas brasileiras, a manutenção do real sem valorizações excessivas frente ao dólar (o que favorecerá as exportações neste ano), e o aumento da dívida pública, o que pressionará o governo a baixar a taxa Selic. Como se pode notar, é uma decisão complexa, que exige argúcia, sagacidade e conhecimento do mercado. O Brasil torce para que os resultados sejam positivos.